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高盛估元太本业亏到2015年,目标价降至15元

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精实新闻 2013-11-29 12:18:21 记者 许晓嘉 报导

高盛估元太本业亏到2015年,目标价降至15元高盛证券调降电子纸显示器大厂E-Ink元太(8069)获利预估值,给予NEUTRAL中立评等,目标价从原本21元、降至15元。主因是元太今年第三季虽然税后转盈、但本业续亏(2.3亿元),预估2013年全年本业亏损下探17亿元、税后亏损估6亿余元(业外权利金贡献多)、每股亏损估05-0.6元。由于电子纸产业前景依然疲弱,此将不利于元太本业表现,预期元太2014-2015年本业可能持续亏损。

儘管元太的电子纸显示器技术目前尚无替代性风险,不过,高盛认为,电子书阅读器市场仍然面临结构性挑战,因为消费者透过电子书阅读器看电子书仍是个利基型(小众)市场。预期电子书阅读器市场可能太小、无法支撑元太未来两年整体成本架构,因此预估元太2014-2015年本业恐将持续亏损。

至于电子纸显示器多元化新应用,包括电子标籤、智慧型手錶、双萤幕行动装置等等,虽然可望成为元太下一步营运成长(重返获利)关键动能,但预估在2013年,这些新应用(电子纸显示器)产品仍仅佔元太营收比重个位数幅度,后续发展仍待观察。

在短期季节性因素推升下,高盛预估,元太2013年第四季营收可望达到61-62亿元、季增估近3成,单季本业(营业利益)可望转正,第四季税后每股盈余估近0.3元,但累计2013年全年每股亏损估约0.5-0.6元。展望后市,预期元太2014年、2015年本业可能持续亏损(营业利益估仍为负数)。