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曾德明 中秋佳节到 审视多元配置策略

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曾德明 中秋佳节到 审视多元配置策略

明天就是中秋佳节,最高兴相信是能与家人共聚天伦并一起品嚐月饼。不过,在过去的中秋节,常听到有人患上「中秋节后遗症」,即在节日氛围影响下,过量进食月饼而出现消化不良的症状,可谓是乐极生悲。

食月饼与投资有共通点

曾有听过投资与食月饼其实也有共通点──投资分布较受市场气氛或周边环境影响,若过度集中投资某种单一资产类别,当遇上市场震荡便全军覆没。事实上,随着全球化日益普及,各资产类别的关联度愈来愈高,传统的「股票+债券」投资模式已不足以抵御风险。除了股票和债券外,投资者应该积极考虑为个人投资组合加入各种投资策略基金、商品、房地产投资信託基金(REIT)以至另类资产投资,务求有效规避风险,于重重投资浪潮中独善其身。

灵活建构多元投资组合

投资选择与中秋月饼种类一样日新月异,正如上文提及的股、债、商品以至另类投资,各式各样任君选择。在建构资产组合时,投资者则可以根据自己的看法,将资产分配于不同的投资产品。对于工务繁重或缺乏投资经验的投资者来说,更可以选用具有资深经验的基金管理人为你出谋献策,务求根据当前的市况和经济周期,适时且灵活地进行资产配置。

除了投资种类,投资地域的选取亦起着极大的关键性作用。亚太市场增长预期将保持稳定,因此更需要一个「立足于亚洲,放眼全球」的多元资产投资组合,以捕捉不同经济周期中的潜在回报。中国贷款增长、工业生产数据转佳、企业盈利改善,持续宽鬆的货币政策将进一步刺激经济增长。同时结构性改革正在有计划地进行,长远经济将可更稳定发展;目前适当控制信贷扩张已初见成效,企业负债及工业领域负债增速下降;而国有企业改革以及削减过剩产能料可在短期内加快进程。

保险资金准参与「港股通」

「深港通」即将于年底前开通,此前遭到过度抛售的中国相关股份有望在一系列利好因素下出现重估机会。上周中国保监会网站发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》提出保险资金可参与「港股通」。此前内地险资投资港股主要通过合格境内机构投资者(QDII),但额度去年就已用罄。经粗略估计,新措施涉及资金约有1.61万亿元人民币,总体而言,险资可参与「港股通」是对港股,尤其是中国相关股份的又一大利好。

亚洲其他市场方面,虽然南韩出口长期低迷,但当地企业盈利仍有强劲的内需作为主要增长动力。印尼出台一系列改革方案,政府得以更加灵活地推出各种财政政策及建设项目;利率仍然较高,意味着尚有进一步减息的空间。台湾股票的高股息率在低息环境下持续吸引海外投资者购买,GDP增长前景强劲将继续为股票市场带来支持。

亚洲债券持续受到追捧

至于固定收益类资产,目前仍是亚洲投资亮点之一。亚洲债券市场录得强劲资金流入,并在英国脱欧公投后继续走高,追求收益的投资取向为亚洲债券市场提供技术性支持。相比其他已发展市场债券,亚洲债券的收益更加吸引。

多元资产配置不仅可以有效为投资者规避风险,更可以随时捕捉不同机遇,享受不同收益来源的回报。从环球眼光来看,各类资产有着不同的收益及增长特性,在不同时期及不同地域市场中表现迴异,这也是为什幺在市况波动的情况下,多元资产方案更具投资潜力的重要原因。

最后谨祝各位中秋节快乐,并在瞬息万变的投资市场中百战百胜!