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李庭丰 耶伦挥加息捧 亚币最伤

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李庭丰 耶伦挥加息捧 亚币最伤

美元兑日圆于上星期曾经升至10个月高位的118.66,而欧罗兑美元的滙价亦跌至1.0356的接近14年低位水平。然而,各主要货币下跌的幅度不一,当中以英镑及加元表现较好【图2】。

李庭丰 耶伦挥加息捧 亚币最伤

英镑加元表现相对较佳

英镑于今年6月的退欧公投至10月7日新任英国政府上台,并至宣布最迟会于2017年3月正式宣布启动《里斯本条约》第50条的脱欧程序为止,合共下跌超过21%,但在10月8日至12月6日期间,当美元滙价上升超过6%时,英镑的滙价却出现不跌反升的局面,幅度更达到7.89%。虽然英国于12月7日公布的工业及製造业生产意外地下滑,但由于「硬脱欧」可能性有缓和的迹象,加上英国经济数据持续改善,因此当美元再创新高时,英镑下跌的幅度明显低于姊妹货币欧罗及一众高息货币。

我们再以加元为例,石油出口国组织及非油组国家15年来首次达成减产协议,国际油价重上每桶54.5美元水平。虽然加拿大财政部近年来致力逐步减低对出口石油的依赖,但油价回升对加元的影响始终正面。加上当地的第三季经济于5月艾伯塔省山火后大幅反弹,至按季增长3.5%,出口状况亦重回正轨,10月出口按年增长回复至1.3%,打破过去8个月连续处于萎缩的趋势。这正好解释为何从特朗普当选至本星期二,加元相对于美元只下跌了少于1%。

离岸人币逼近6.97关口

另一方面,亚洲新兴国家货币表现就大受冲击,马来西亚林吉特兑美元一度跌至4.48水平,创1998年1月以来的新低。人民币方面,本周一人民币中间价报6.9312,较上周五中间价报6.9508有所回升,但离岸人民币兑美元仍然下跌约0.45%,逼近6.97关口,创收市新低。11月结售滙数据显示,银行代客净售滙1861亿元人民币,比上月逆差大幅上升,并创下今年3月以来最高水平。美电则在美联储公布议息结果后从7.7554抽升,并于其后升至7.768水平的今年6月水平。

前景方面,相信大家非常关注美联储能否落实明年加息幅度,去年12月美联储宣布加息的同时也暗示了2016年将加息4次,但实际上今年仅加息一次。而美国此次加息是否就代表加息周期即将启动,仍需等待进一步的经济数据去判定。美国将在星期四晚(香港时间)公布第三季经济增长终值,市场估计有可能再次改善至3.3%水平,而明年1月初公布的工资增长,以及月底公布的12月份消费物价指数和第四季国内生产总值,将为明年加息步伐提供更多线索。