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华亚科喷发行情未完!霸荣:今年有望再飙30%

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华亚科喷发行情未完!霸荣:今年有望再飙30%华亚科(3474)去年股价狂飙128.18%,多数人认为今年很难重演喷发行情。不过知名财经网站霸荣(Barron!@!s)认为,华亚科本益比低、2016年可能发放股利,推估今年股价有望再涨30%。

霸荣28日报导,近来DRAM价格走软、华亚科和美光重谈合约,可能要求减价等因素,引发市场忧虑,认为华亚科不会重演去年盛况。可是华亚科第四季财报透露出利多迹象,记忆体平均价格走高,抵销出货量下滑损失,营收季增2%;另外毛利率逼近历史新高,每股盈余也暴增67%,财报结果显示,记忆体业整合让残存的少数业者享有稳定获利,今年生产成本降低可抵消价格下滑的压力。

除此之外,华亚科与美光已经完成新约谈判,可能会在二月中董事会通过后公布。从该公司发言可见,新约似乎相当有利。巴克莱(Barclays)先前指出,美光仍会给予华亚科优厚条件,因为华亚科的资本支出需从去年的台币220亿元,今年增至台币500亿元,以便增加20奈米的晶圆产能。

华亚科称,今年第一季20奈米产能开出速度慢于预期,不过第二季初应会逐渐增加。苹果新智慧机预料会增加记忆体等,也可支撑记忆体价格。以未来预估盈余计算,华亚科本益比仅有8倍,今年可能有30%上行空间。

霸荣相当看好记忆体产业,去年12月26日报导,美光2015年有望大涨40%至50美元。以去年12月26日收盘价的35美元来看,美光股价只有未来12月预估盈余的9倍,这显示市场忧心记忆体业产能过剩的惨况重演。然而,霸荣认为经过先前的流血厮杀后,DRAM仅剩三大供应商,包括美光、SK海力士、三星电子;NAND主要厂商也只有五家,多了东芝(Toshiba)、SanDisk;版图重整之后,厂商应无意狂冲产能抢市佔。

可是这不代表记忆体价格不会下滑。Jefferies预估,明年记忆体价格将下跌5-10%,但製造成本也将大减10-15%,毛利率可稳定上升。与此同时,智慧手錶等穿戴装置、以及云端运算也将支撑需求。

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