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年底机构还有多少钱可以加仓A股?近1000亿!爱买哪些股票?

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年底机构还有多少钱可以加仓A股?近1000亿!爱买哪些股票?

今天在A股市场上搏杀的投资者,和五年前、十年前显然并不是同一拨。

1,机构买了近30%的A股

那幺,近年来,A股的投资者结构都发生了哪些变化呢?

招商证券分析师侯春晓等在10月30日的报告中指出,近年来机构投资者持股比例不断上升,公募、私募、保险和国家队成为最重要的四类资金:

截至2017年二季度末,机构投资者(不含汇金持有的四大行股份)在A股持股60772.05亿,占自由流通股的比例约为29%,其中,公募基金7.99%、私募类(包括阳光私募基金和资管)4.16%、保险保障类7.06%、国家队6.82%、境外资金2.63%、券商自营0.52%。

除了持股总量上升之外,机构投资者内部也在发生结构性变化,公募、私募、保险正在形成“三足鼎立”的局面:

公募基金、保险保障类和私募类仍然是机构投资者中的主要力量,境外机构投资者和券商自营的持股占比相对较低但增长空间不小。其中,公募基金的占比下降较多,私募基金的相对占比略有下降,增量资金主要来自保险、社保等绝对收益类资金以及国家队。公募、私募、保险三类机构投资者三足鼎立的局势正在逐渐形成。

QFII和RQFII的占比虽然较低,但是其持股时间长,倾向于进行价值投资,是境外资金的投资风向标。2017年QFII和RQFII占比提高,并且随着中国资本市场对外开放进程不断推进,以及A股成功纳入MSCI,更多境外资金将会继续流入A股进行布局。

2,机构还有多少钱用来加仓?

公募基金258亿

按照资金规模的平均增速和持仓比例预计,招商证券认为,公募基金四季度增量资金合计约258亿元。

私募类70亿

由于监管趋严,招商证券预计,四季度私募证券投资基金不会有明显增量资金,而基金专户加仓空间也不明显,因此券商资管项目可能此类资金规模增长的主力军,预计四季度带来约70亿增量资金。

保险资金390亿

招商证券指出,险资持股比例处于历史较高水平,因此今年可能不会大幅度加仓。若险资维持7%的仓位不变,四季度增量资金规模预计约390亿。

社保基金230亿

根据社保基金前十年的资产规模增速和股票配置比例,招商证券预计,四季度社保基金投资股票的增量基金约为230亿元。

同时,招商证券十分看好养老金入市对股市的长期影响:从历史情况来看,养老保险金股票配置的比例约为10%,并且出于资金安全的考虑一般不会达到规定上限30%。因此,我们认为短期内养老金不会带来太大规模的增量资金。但是从长期来看,养老金规模巨大,资金分批逐步进入股市,会给市场带来大规模增量资金。

国家队可能部分“撤出”

招商证券预计,未来短期内国家队可能不但不带来增量资金,反而会部分“撤出”:

从目前的情况来看,国家队在整个市场机构投资者的存量资金中占比很高,其中约四分之三的资金持股四大银行等金融行业龙头,并且国家队持股相对稳定,2017年二季度末国家队持股总规模为4.45万亿,处于历史较高水平,预计未来短期之内国家队资金规模不会有明显扩张,也就是说,短期内不会成为市场的增量资金。并且从长远角度来看,部分救市资金会逐渐退出,甚至会造成市场资金的流出。

境外资金120-140亿美元

根据A股入摩的时间表,招商证券预计,短期内境外资金将给A股带来月120-140亿美元的增量资金,长期看来,随着A股纳入MSCI指数比例的提高,将会有更大规模的境外资金流入A股。

3,机构爱买哪些股票?

招商证券报告显示,不同类型资金偏好的行业和投资逻辑也各不相同,近期机构持股情况变动和主要逻辑如下:

主动偏股公募基金:持股集中度明显提升,对小盘股对小盘股的偏好减弱,加仓大盘股,大金融行业配比提升。

私募证券投资基金:规模持续收缩,股票投资比例下降。

保险资金:对大盘股和小盘股无明显偏好,但行业配置主要集中在非银金融、银行、房地产、医药生物、食品饮料等五大行业。

社保基金:持股大小盘分布与整个市场无明显差异。从行业配置看,银行股配比最高,超过20%,主要看重银行股具有稳定的高比例分红,可为其带来稳定的现金股利收益。

国家队:从持股的行业分布来看,银行、非银金融远超其他行业。在建筑装饰、生物医药、交通运输等行业的持仓规模较高,这些行业估值较低,可见国家队择股时参考了行业估值水平,但对大小盘无明显偏好。

境外资金:明显注重价值投资,集中在银行和食品饮料、家电为代表的消费行业,看重业绩稳定增长、分红比例高的行业特征,配置的前十大股票均为市场广泛关注的蓝筹股。明显偏爱大盘股。

高盛上调茅台、五粮液等目标价15%

近来,外资投行纷纷看多中国消费板块,其中对白酒行业的评估毫不吝惜。

11月1日,高盛发布报告称,考虑到中国白酒市场在今年三季度的持续恢复,尤其是盈利能力的显着恢复,中国的高端白酒和中高端白酒,股价将会持续增长。

由此,高盛调高包括贵州茅台、宜宾五粮液、泸州老窖、江苏洋河等在内的主要白酒品牌目标价15%。

高盛认为,今年前九个月,中国白酒市场持续复苏,其中,高端白酒和中高端白酒是主力。

今年前九个月,中国A股上市白酒公司营收同比增长29%,上半年的营收同比增长20%。

今年前九个月,这些公司净利润同比增长了42%,而今年上半年这一数据仅有25%。

高盛认为,从增长幅度和盈利规模来看,今年前九个月中国白酒业的复苏,和2005年下半年至2006年上半年的复苏有类似之处。

关于上市白酒企业强劲复苏的原因,高盛分析到:

第一,是商业活动的复苏,直接驱动了高端和中高端白酒的销量。

第二,中国消费者收入持续增加,中产阶层增长迅速,他们对高端和中高端白酒需求旺盛。

第三,高端和中高端白酒在全中国的消费量仅占1%左右,中端白酒则占到了17%,因此,如果仅仅一小部分中端白酒消费者升级成为中高端或者高端白酒消费者,也会对后者起到明显带动作用。

之所以提高白酒企业的目标价,高盛认为,首先是全球烈酒业复苏的大环境。依据过去两年的数据,高盛将全球烈酒行业的市盈率从两年前预期的20倍调高到26倍。

此外,在中国来说,三季度中国白酒增速明显,在盈利方面明显好于前两个季度,未来营收、利润的强劲增长仍可期待。