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SYNTEC今年可望扭亏为盈 赚1.7亿

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官方和民营建筑项目繁多,有助使新特工程(SYNTEC)选择接受毛利率较高的工程。尽管公司无直接参与官方项目招标,但是可从目前大型承建商均工程满手使竞争状况好转中获得间接好处。 亚洲证券(ASP)指出,SYNTEC计画参与总值130亿铢的工程招标,并制定目标获得价值55亿铢的项目,与今年进账收入的预估值相近。由于人事方面的限制,SYNTEC只能选择财政实力稳固的客户,以及毛利率优厚的项目,大部分承接的工程毛利率都不低于10%。同时,公司在提支项目成本开支準备金时将採取更严格的会计方法,避免日后需要追溯修订成本额度,将导致公司经营效益趋向波动。 ASP分析,尽管SYNTEC承接的工程毛利率偏高,但是由于在项目成本记账方面出现问题,包括其于2010-2011年间承接的Vantage项目、位于素坤逸21巷的The Room项目、Urbano项目、以及位于中天区的Reflection项目等,估计还需要记录约4,000万铢的亏损,将分批进账直到今年第2季,恐影响公司今年首季的毛利率只有6-7%,然后在第3季才逐渐回到10%的水準。 SYNTEC公布出售的55莱土地,成本价为每莱180万铢,销售定为每莱600万铢,目前开始有客户与公司联繫,可望为公司带来特别进项。应收账问题方面,其客户积欠的3亿100万铢债务,法庭已约在今年5月约谈。同时,麾下合资公司SMJV也出现应收账问题,由于预期SYNTEC能够在今年内关闭该公司,可望为公司带来价值4亿铢的税盾(Tax Shield)。 得益于SYNTEC手持项目的平均毛利率提高,ASP决定上调其2013年的盈利预测13%,经营盈利估达1亿7,300万铢。以本益比16倍计算,ASP将SYNTEC的目标价格评估为1.73铢,建议持有。 SYNTEC 2012年亏损1亿3,204.6万铢,每股赔0.08铢。相比下,2011年获利9,725.5万铢,每股赚0.06铢。由于公司去年经营遭受损失,董事会议决定暂停分红。 公司去年总营收共计48亿7,999.9万铢,年比略微增加0.38%。其中,承建工程收入占48亿5,671.6万铢,年比攀升2.83%。总支出为50亿1,255.1万铢,年比提高5.31%。主要来自承建工程成本达46亿5,525万铢,年增6.1%。税前亏损1亿3,218.9万铢,而2011年税前盈余1亿192.4万铢。